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可以看到，部分國內SaaS産品已經具備與國外同台競爭的能力：雲ERP領域，用友推出的兩款雲ERP（U8Cloud和NCCloud）上線獲得大量企業認可，而國外的巨頭企業因爲過于龐大，雲轉型不如預期順利。雲PMS領域，雲計算與移動互聯網沖擊下石基信息打造了基于雲架構的酒店信息系統，在産品全面性上與Oracle同台競技，在酒店新一輪信息系統雲化浪潮中占據先機，目前石基信息雲産品在海外市場滲透速度明顯加快。國內雲計算發展不及預期口袋訓練師手遊 v6.0.0 安卓版、貿易摩擦加劇、財政支出不及預期、經濟下行超預期。結論和投資建議維持油輪行業上行周期的判斷，限硫令影響下船隊安裝脫硫塔7月份起有效運力收緊運價有望提前與Q4旺季上漲。需求端美國石油出口增加驅動運距上行，受新造船價格上行抑制長期供給，短期供給壓力減小新船交付2020年大幅下降上行周期來臨，但幅度取決于美國原油運到遠東的比例和限硫令導致的運力退出比例，美國原油出口增量部分目的地不同，根據樂觀、中性、悲觀情形分別對應增量部分運距全部運至遠東、維持18年運距、全部運至歐洲，對應2020年VLCC需求增速爲9.9%、5.7%、3.2%,對應2020年TCE預測60000、40000、33000美元/天高頻數據驗證（1）2019年1月至今，拆船量僅4艘，低于市場預期。（2）待安裝脫硫塔的比例從年初10%上漲至20%，略超市場預期。

周觀點及投資建議中國人民銀行公布了4月社融及信貸數據，增量方面有所回落，尤其是企業中長期貸款表現不佳，信貸結構較差的問題再次被市場關注。通過梳理上市銀行表內信貸投向分布，我們認爲，拖累企業中長期貸款主要有兩方面：①自2013年經濟增速換擋以來魚的故事遊戲 v1.2.7 安卓版！，經濟結構轉型帶來的是傳統制造業、批發零售業自然競爭出清的局面，銀行則主動調節上述領域的貸款投放，2018年去杠杆重心轉向資産端後，偏緊的信用環境進一步加劇了這一態勢。②同樣受制于偏緊的信用環境，去年整體基建投資增速快速下滑，銀行表內基建相關貸款增速亦明顯回落。考慮到今年以來信用環境加速修複，上述局面均有望逐步改善。另外從曆史經驗來看，企業中長期貸款增速拐點通常出現較晚，信貸需求指數具有較好的指示意義，一季度末該指標環比明顯回升。回到股票層面，考慮行業基本面今年大概率維持穩健，且信用環境加速修複帶動經濟預期改善，疊加外資持續流入這一重要邊際催化，我們認爲板塊有望迎來一輪趨勢性上漲行情。

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